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5月26日，当前AI进入哪个阶段？当前与1999年有哪些可比与不可比之处？下半年该如何配置？新浪证券对话东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果为投资者深度解析>>点击查看视频直播
陈果表示 ，AI牛被视作近二十五六年以来最大的一次产业牛机遇 ，对股市投资者而言难以完全错过 。本轮A股牛市行情中，AI始终占据核心主线地位 。但结合海外美股市场表现来看，当前阶段参与AI投资需保持理性 ，切忌单一赛道 All in ，应做好结构平衡。
从产业链配置来看，硅基上游与下游需合理分配比例 。长期视角下 ，硅基下游标的具备估值修复空间 ，而硅基上游一旦见顶，可能很难再涨回来 。若非具备精准逃顶能力 ，过度集中上游或将面临较大回撤风险 ，均衡配置更为稳妥。
陈果认为，当前全球股市结构较为极端 ，资金高度扎堆AI领域 ，且主要聚焦上游半导体板块 。尽管半导体行业处于高景气周期，但板块见顶时点难以预判 ，也要看一下另外359行有没有向上的机会 。除AI产业链外 ，通胀主线 、商品机会 、制造业板块，以及具备全球竞争力与出海能力的企业、新型服务消费等领域，目前均处于市场相对忽视的低位区间 ，具备上行潜力 ，可作为组合重要补充，避免与市场资金形成过度拥挤。
针对A股配置思路 ，陈果个人建议 ，投资者持仓组合与上证综指偏离度不宜过大，可适度超配科技板块 ，但需控制偏离幅度。从风险收益比角度看 ，陈果认为，上证综指到年底没有太大的下跌风险 ，同时存在上行空间 。
即便参与硅基上游 、半导体等热门赛道 ，也尽量选择兼具进攻性与防守属性的标的 。一是关注AI产业“老登股 ”，也就是能够形成一个垄断地位的公司；二是偏好经营风格稳健 、对举债与扩产态度保守的公司。这类企业在行业增速拐点来临时 ，基本面韧性更强 ，供需格局更稳定，叠加估值与市值匹配度合理，安全边际更为突出 。反之 ，对于价值支撑不清晰、价格虚高依附于边缘环节的标的 ，则应保持谨慎，适当降低配置比例 。
陈果总结认为 ，当前市场环境下 ，投资者既想分享AI盛宴，又担忧成为最后的买单人 ，关键就是要折中一点 ，不能过于激进。
