专题：巴菲特2026年股东大会重磅来袭

　　周六 ，伯克希尔・哈撒韦新任首席执行官格雷格・阿贝尔，首次在没有沃伦・巴菲特登台主持的情况下
，拉开了年度股东大会帷幕。

　　数十年来，沃伦・巴菲特主持伯克希尔股东大会时 ，质朴的人生智慧与幽默段子向来是大会标配；而今年周六的年会
，取而代之的是新任 CEO 格雷格・阿贝尔主导的详尽业务研讨 。

　　今年参会人数大幅下滑，场馆入座率仅略超半数。但即便如此 ，这场素有 “资本界伍德斯托克 ” 之称的盛会
，人气仍是其他任何企业年会无法比拟的
。往年参会人数常年超 4 万人，只为聆听 95 岁的巴菲特 ，以及 2023 年离世前常年同台搭档的查理・芒格分享见解。

　　巴菲特已于今年 1 月卸任 CEO
，但仍保留董事长一职，并在本届年会上发表了若干讲话 。

　　本届大会聚焦伯克希尔旗下各项业务 ，同时也谈及伊朗局势 、人工智能的机遇与风险等当下热点话题
。

　　副董事长阿吉特・贾恩表示
，只要保费定价合适、且有美国海军护航，伯克希尔愿意为途经霍尔木兹海峡的船舶提供保险。

　　贾恩认为 ，整个保险业具备足够承保能力来承接这类风险，且市场确实有刚需 —— 该航道承载着全球大量石油运输供给 。

　　他直言：“简单说
，关键看定价
。”

　　阿贝尔称，中东战事无疑给伯克希尔旗下业务带来挑战 ，因为石油是各行各业的基础生产原料；但他相信旗下管理层有能力应对变局。

　　“我们会迅速拿出对客户最有利的最优解决方案 。
” 阿贝尔表示
。

　　致敬巴菲特卓越贡献

　　本届年会开场播放了致敬巴菲特的纪念短片
，开篇片段重现了巴菲特去年在年会尾声突然宣布卸任时，全场起立鼓掌的画面。

　　随后阿贝尔宣布一项象征性仪式：将印有巴菲特与芒格姓名的纪念球衣正式退役 ，永久悬挂在会场穹顶 。

　　巴菲特再度盛赞阿贝尔
，并坦言庆幸当下做出提拔他接班的决定
。

　　巴菲特在年会直播访谈中表示：“他对商业的洞察力绝顶聪明。”

　　阿贝尔在加拿大长大，目前已接近拿到美国公民身份 ，入职伯克希尔已逾 25 年 。

　　巴菲特感慨
，如今太多人把股市当成赌场，以投机赌博心态投资。他认为若世人都能善待彼此 ，世界会变得更好
。

　　“如果全世界都恪守黄金法则
，社会将会美好得多。 ” 巴菲特说道 。

　　平稳过渡 接力传承

　　占地 20 万平方英尺的展会大厅里，处处可见权力交接的痕迹 ，伯克希尔旗下各品牌在此展销商品
。

　　喜诗糖果纪念礼盒正中，印着阿贝尔最爱的冰球运动卡通形象；领航旅游中心展位的半挂卡车挡风玻璃上
，同时贴有阿贝尔与巴菲特的肖像，而阿贝尔被设计在驾驶位上。股东们排队抢购阿贝尔新款毛绒玩偶 ，与经典的巴菲特
、芒格玩偶成套收藏 。

　　森珀奥古斯都投资集团总裁、投资人克里斯・布洛姆斯特兰表示：“大家固然怀念沃伦和查理带来的趣味氛围
，但对我们多数人而言，这首先是一场业务交流会 ，了解集团各板块经营现状才是核心
。
”

　　许多人专程奔赴奥马哈
，主要是为了结识志同道合的价值投资者 —— 追随巴菲特投资理念的一群人，同时参加年会周边举办的各类投资论坛与闭门聚会。

　　自营投资公司的鲍勃・罗博蒂说：“这才是我来这儿的真正目的 ，和业内人士交流人脉 、互通信息 。”

　　聚焦集团核心业务

　　阿贝尔开场便详细复盘了伯克希尔各大核心业务的经营表现
，细致解读保险
、BNSF 铁路、公用事业及制造板块的运营状况，并介绍集团如何运用人工智能解决实体业务中的实际问题
。

　　问答环节伊始 ，阿贝尔播放了一段AI 深度伪造的巴菲特视频
，由虚拟巴菲特提问集团长期发展前景，借此警示人工智能带来的网络安全隐患与潜在风险。

　　巴菲特在后续发言中对此表示忧心：“这很可怕 。 ” 他举例 ，AI 能轻易伪造出足以以假乱真的拥核国家领导人形象，风险极高
。

　　阿贝尔反复强调：伯克希尔充分放权子公司 CEO 负责日常运营的核心治理模式不会改变；同时不会迫于压力
，草率投出公司近 4000 亿美元的巨额现金储备。

　　“耐心坚守 、理性配置资本，是伯克希尔最大优势之一 。我们绝不会急于把资金投向平庸的劣质标的。
” 阿贝尔表示
。

　　企业文化一脉相承

　　冰雪皇后
、喜诗糖果、潮玩品牌 Jazwares 、布鲁克斯跑鞋等子公司 CEO 均表示 ，阿贝尔接任后日常经营几乎未有变动
，仅统一向公务机公司 NetJets 总裁亚当・约翰逊汇报，由其统筹 32 个零售与服务板块业务。

　　布鲁克斯跑鞋 CEO 丹・谢里丹称：“巴菲特打造的企业文化根基极深 ，我相信格雷格的接班
，会延续巴菲特 60 年来坚守的价值观，一脉相承 。”

　　多年来巴菲特常说 ，执掌伯克希尔乐趣无穷
，本无意退休
。但去年年会尾声突然宣布卸任的冲击过后，集团高管很快达成共识：这套传承方案堪称最优 ，巴菲特仍可留在董事会
，为阿贝尔保驾护航
、提供建议。

　　冰雪皇后 CEO 特洛伊・巴德一边看着员工向股东售卖冰淇淋，一边表示：“如今格雷格操盘、沃伦坐镇顾问 ，这样的权力交接组合堪称完美 。 ”

　　力求经营持续优化

　　阿贝尔向来比巴菲特作风更强势 、亲力亲为，他的管理方式是向子公司 CEO 提出高要求
，督促企业筑牢竞争壁垒
、用心服务客户
。他会提出尖锐问题、给出专业建议，但从不直接插手具体经营决策。

　　加之巴菲特仍担任董事长 、同时是集团最大股东 ，阿贝尔大概率不会推行颠覆性改革 。

　　投资人罗博蒂认为
，对股东而言，旗下业务真实经营表现 ，远比年会的娱乐氛围重要
。

　　“我希望也相信
，公司选拔接班人看重的是企业经营实干能力，而非会不会公开演讲、擅长舞台表现。
” 罗博蒂说 。

　　伯克希尔周六早间发布一季报：受益于投资资产增值及多数业务回暖 ，净利润同比翻倍至 101 亿美元
，折合 A 类股每股收益 7027 美元
。

　　集团巨额现金储备持续扩容，一季末达到3974 亿美元。

　　伯克希尔旗下多数业务今年经营性利润实现增长：含盖可保险在内的保险板块承保利润达 17 亿美元 ，高于去年的 13.4 亿美元；BNSF 铁路
、公用事业及制造企业利润也均有小幅提升 。

　　但阿贝尔坦言
，部分业务仍有较大提升空间，尤其是 BNSF 铁路 ，经营表现落后于美国其他主要货运铁路公司，亟待优化改善。